商業不動產信心 轉趨保守

蔡惠芳／台北報導

受美伊戰事，市場憂心恐引發「成本推動型通膨」等干擾，今年第一季台灣商業不動產投資信心指數總平均降至近19季的最低點，市場信心從「持平偏樂觀」，轉為「偏向保守」，包括總體經濟、辦公室、土地開發、店面，四大指標全趴。

台灣不動產投資協會（CCIM）2日公布第一季台灣商業不動產投資信心指數，單季降至94.82點，季減7.63點。主持調查的政治大學地政系教授林左裕分析，第一季出口、AI相關供應鏈投資與景氣燈號，表現仍強，但中央銀行於3月理監事會維持政策利率不變，且指出美國經貿政策與中東戰事仍具不確定性，使得商業不動產投資人對景氣擴張的態度，相對較審慎。且在油價攀升、引發「成本推動型通膨」之虞，未來以升息控制通膨的政策工具仍是可能的選項，也因此導致投資信心轉趨收斂。

其中，僅辦公室、土地開發，信心強度最高；至於總體經濟環境，由樂觀轉為保守；店面方面，則是信心水準最低的指標。

CCIM理事長謝昆峯表示，半導體龍頭與科技供應鏈持續擴大資本支出以支撐先進製程，已帶動商用不動產需求熱絡。隨著企業對研發中心與高規格廠辦的需求增加，指標性商辦租賃行情穩定，精華區辦公室空置率維持低檔。不過，地緣政治風險、美國關稅政策的不確定性，將是市場需審慎應對的潛在干擾因素。

針對投資信心最高的辦公室市場，信義全球資產副總經理歐人彰指出，辦公市場正處於產業擴張動能強、政策風險升溫的交會點，成交量也反映短期內中東情勢引致能源緊張與通膨疑慮，不過受輝達總部投資加成，後市仍偏向穩定樂觀。

觀察後市，預期將呈現三大趨勢：首先，高電力配置、具備「即戰力」的大型廠辦，成為企業擴產首選；第二，具物流區位優勢的萬坪級大型基地，受長線資金積極布局，第三，辦公室及廠辦產品持續「汰舊換新」，市場主流集中於全新高規格大樓。

在旅館市場方面，瑞普萊坊零售暨飯店不動產服務部資深總監李誠慶指出，旅館投資信心已下降，從原本「偏向樂觀」回落至接近持平偏保守，顯示觀光與商旅市場雖受內需與活動商機支撐，但投資端評估仍未明顯轉強。

2026/4/3工商時報